过去一两年，Real-World Asset（RWA）板块经历了从国债、房产到新能源领域的百花齐放，但真正让普通链上玩家“有故事可讲、又看得见回报”的项目并不多。2024 年底上线、主打“文物碎片化＋7×24 小时流通”的 NCollector成功破圈：首发token「御玺 YUXI」15 天涨幅 20 倍；之前开启的「$CHUN」Launchpad预售也引来数千钱包抢购。这个聚焦亚洲古董的区块链平台，正通过文物资产代币化，将苏富比级别的收藏投资门槛降至消费级，为加密玩家开辟了一条融合文化价值与投资回报的新赛道。
一、项目定位：藏品的链上博物馆
NCollector是全球首个专注文物及藏品RWA化的交易平台，其核心使命在于打破高价值藏品的投资壁垒，让普通投资者也可以参与到过去难以企及的藏品投资领域。平台将顶级文物（如乾隆二十五宝玺之“敕正萬邦之寳”、苏轼《密州出猎》立轴等）通过区块链技术进行所有权分割，生成对应实物资产的数字代币。每件藏品被拆分为固定数量的RWA代币（如1亿枚POMO代表张大千泼墨山水图），链上投资者可低门槛持有并交易这些代币。
首先，NCollector开发了Launchpad。通过第三方鉴定、保险、托管流程后，藏品对应的RWA代币先在 Launchpad进行公募，代币完成发行就立即进入二级流通，解决传统拍卖“高门槛+流拍+周期长”的痛点，释放藏品的价值潜力。
同时，NCollector平台在 Solana链上完成部署之后，直接对接链上做市商，为所有的RWA代币提供7×24 小时的订单簿撮合交易，从而保证所有RWA代币在二级市场中的充足流动性。
二、藏品究竟如何完成代币化？
根据NCollector官方所公开的信息，现实藏品代币化的过程主要分为以下几步：
1、筛选优质藏品
NCollector平台将会综合考虑以下因素，对进行代币化的藏品进行严格筛选，从而确保底层资产足够优质、且满足通证化的基本要求：
藏品的真实性和出处、艺术价值与市场需求、市场性和流动性、所有权以及法律确权、艺术作品的实际状况和保护
2、藏品鉴定与验证
NCollector会邀请专家来确认藏品的来源（所有权历史）和真实性，从而确保藏品为真品，且未经篡改或伪造。
3、藏品的数字化呈现
完成藏品鉴定之后，NCollector将创建实体藏品的高质量数字形式，比如高分辨率照片、3D 扫描结果或精确复制作品视觉属性的视频。
同时，NCollector会采集藏品相关的元数据，例如艺术家姓名、藏品名称、创作年份、媒介、尺寸、出处。
4、创建智能合约
NCollector创建的智能合约将管理区块链上的所有权、转让和交易规则。具体而言，智能合约可以指定藏品的：所有权（部分所有权）、收益分成权（艺术家转售版税的分成的）以及许可权（代币持有人许可出借和展出实体藏品），这也和后文中提到的代币持有者的权利相呼应。
5、铸造代币
代币采用Sol链上的同质化代币标准，NCollector将之前采集的元数据（藏品的图像、描述、出处等）映射到代币上，从而确保藏品相关上链且公开透明。同时，代币的交易历史记录也将存储在区块链上，以确保透明度和安全性。
6、完成实体藏品和代币的映射
NCollector通常会为藏品创建专属的“数字证书”（Digital Certificate）或者将唯一标识符（例如二维码）嵌入实体藏品，作为实体藏品且与数字代币映射的证明。
7、所有权转让和交易
当有人购买代币化的藏品时，智能合约会自动更新区块链上的所有权记录，从而确保买家被列为藏品的新所有者，并能访问对应的链上数字证书。
同时，代币化藏品可以在平台内的二级市场上自由交易，允许买家和投资者以代币形式购买或出售藏品的部分或全部所有权。
8、现实藏品和代币的持续交互
代币始终与实体藏品相关联。代币持有人可以发起投票，对实体藏品进行交易、金融操作、出借或者展览（对应代币持有人的提案权和投票权），并且从中获取额外收益。
同时，藏品的状况、展览历史或出处的任何变化都将记录在区块链上，并确保数字代币和藏品之间的映射关系。
三、当用户持有藏品代币时，他们到底在持有什么？
搞清楚实物藏品通证化的全流程之后，新的问题也随之而来 —— 用户持有NCollector发行的RWA代币时，到底持有了什么东西，能够获得哪些权益？按照NCollector的官方介绍，藏品代币持有者拥有以下权益：
1、实物所有权：
特藏品所有权归属于全体代币持有者。每个藏品代币对应标的实物资产所有权的特定份额。
2、提案权：
持有超过3%藏品代币的持有者有权发起提案，如对外借展投票、拍卖投票、IP授权投票等。
3、投票权和收益权：
代币持有者可通过质押代币对各项提案进行投票 当支持票数达到代币总供应量的 51%，平台将执行提案，如将藏品进行拍卖或者对外展览。
其中产生净收益将按照特定时间点进行快照，并按比例分配给所有代币持有者。若代币持有者选择拍卖藏品，则代币持有者按比例领取代币收益之后，原代币将自行销毁。
4、强制收购权与实物交割权：
当藏品代币的二级市场开放后，持有 67% 及以上藏品代币的投资者有权按过去 7 个自然日的市场平均成交价，向剩余 33% 的藏品代币持有者发起强制收购邀约。
当投资者持有100% 藏品代币后，即可向平台申请交割并确权实物藏品。平台向该投资者完成实物交割之后，所有的藏品代币将被统一销毁。
NCollector平台官方声称，持有藏品代币的投资者能够享受以上多种权益，包括所有权、收益权、提案权等等。不过核心问题在于，普通投资者又如何实际行使具体权利并且获取收益呢？截至目前，笔者在实际体验该平台的过程中，并未在NCollector平台官网上找到行使提案权以及投票权的具体方式。
四、业务逻辑和差异化优势
先从用户端来看NCollector平台的业务逻辑：
首先，NCollector为用户提供了充足的流动性。通过碎片化RWA代币＋链上做市商让古董从“十年一拍”变成“按秒交易”，显著提升了用户的交易体验，让更多的投资者进入艺术品交易市场。同时，对比基于房产的RWA 项目受限于租金现金流等现实因素，艺术品本身价格想象空间更高、为用户创造的财富效应也更明显。
其次，NCollector也设计了两套不同的退出机制，从而确保购买藏品代币的用户能够保有自由退出的权利，为不同定位、风险偏好的投资者提供了灵活的操作空间：
1、持有67 %代币份额可发起强制收购要约 —— 大藏家可私有化整件文物。；
2、持有51 %代币份额可以发起送拍提案 —— 把文物重新送至佳士得／苏富比，拍卖收益回流 Token 持有人。
平台对每件文物均提供保险＋托管证明，并承诺投资者申请时可按链上持仓进行处置或实物交割，确保链上代币和链下实物藏品的深度绑定。
分析完了NCollector在用户端的业务，再来看看NCollector作为平台端又是如何持续创造价值的：
首先，NCollector在Launchpad进行藏品代币的一级发行，平台将会从中收取8%的代币作为发行服务费，剩下92%的代币分配给参与打新的用户。
其次，NCollector为用户提供藏品代币的二级市场流动性，从而赚取用户的交易手续费与做市收益，其中乾隆玉玺代币$YUXI上线15天交易量即破1.2亿美元，NCollector从中赚取的交易手续费应该非常可观。
五、投资者如何参与链上藏品交易？
了解了完NCollector的RWA流程、代币权益以及底层业务逻辑之后，普通用户又要如何实际参与到链上的藏品交易中并且赚取收益呢，目前主要有以下两个方式：
（一）交易
简单来说，就是挑选合适标的并且进行低买高卖，从而赚取利润。目前，该平台的交易系统支持限价单、市价单等基础的交易功能。
根据NCollector平台披露的官方数据，最新发行的POMO代币为24小时成交量 (USDT)达到2.58M。因此，NCollector上交易的各个藏品的交易量和交易活跃度有一定保障。
然而，因为该平台没有披露各个代币池子深度以及相关信息，所以无法确定大额交易是否会遇到大额滑点或者退出流动性不足等问题。
（二）打新
平台用户可以参与Launchpad打新，从而赚取初次发行价格和二级市场价格之间的溢价收益。用户有以下几种途径获得Launchpad的代币认购额度，笔者将结合最新的CHUN Launchpad规则进行分析：
1、质押
用户可以质押之前发行的藏品代币，从而获得特定打新额度，
每质押以下任一资产，可获得 300 CHUN 认购额度，质押周期为 45 天：200 YUXI或 800 MICHO或 10,000 POMO
2、交易
用户的交易量和Launchpad的认购额度直接挂钩，
Launchpad 期间，每累计交易满 10,000 USDT，可获得 100 CHUN 认购额度。
3、邀请
每邀请 1 名有效用户，可获得 100 CHUN 认购额度。
4、盲盒抽奖
Launchpad 期间参与平台盲盒抽奖活动，有机会获得额外额度
NCollector正重新定义“收藏”的本质——当东京博物馆里的乾隆玉玺代币在链上高速流转，当苏轼真迹的巡展决策由全球持币者投票生成，文物不再仅是玻璃柜中的静态展品，而成为融合文化传承与金融效率的动态资产。随着贝莱德等巨头将万亿美元传统资产纳入代币化进程，NCollector已经在艺术品RWA领域站住身位，为其赢得新一波RWA浪潮的入场券。
（以上内容不构成任何投资建议，Please Do Your Own Research。）
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